上周的批发价显示，飞天茅台在春节后恢复正常销售后，价格仍保持坚挺，每瓶约1590至1660元人民币，接近春节前的水平；而普通五粮液和国窖1573则走势疲软，价格降至每瓶约840元人民币。茅台于4月17日公布了2025年第四季度业绩，销售额和净利润分别下降了19%和30%，主要原因是12月暂停向经销商发货，以及对非标茅台SKU的出货节奏进行了调整，这些非标SKU的发货时间推迟到了2026年1月。因此，我们预计2026年第一季度的销售额将实现正增长（本周五需重点关注），其中i茅台的销售贡献约占2025年第一季度销售额的40%，这将有助于抵消因非标茅台SKU发货暂停带来的影响。同时，我们也预计非标茅台的代售模式以及出厂价上调将部分缓解2026年第二季度季节性淡季的影响（与旺季的2026年第一季度相比，第二季度的直销贡献将减少）。此外，我们还发布了其他酒类品牌的2026年第一季度预测。由于自 2025年5月起实施的禁酒令，我们依然认为2026年第一季度的基数相对较高，后续几个季度的增速将有所放缓。因此，我们预计2026年末至2027年的复苏趋势将更偏向后半段.
内容源自高盛于2026年4月21日发布的《中国烈酒追踪报告》